Het debuut van Stephen Poloz: wat de analisten zeggen


De Bank of Canada beloofde woensdag het debuut van de nieuwe gouverneur Stephen Poloz om de referentierentevoet in de wacht te houden zolang er sprake is van economische slapte, zwakke inflatie en huishoudens beheren de schuld zorgvuldig, maar het maakte ook duidelijk dat de volgende renteverandering waarschijnlijk is wees een wandeling. Dit is wat de analisten zeggen:

Douglas Porter, hoofdeconoom BMO Capital Markets

"Poloz geeft de bank een iets andere stijl, maar tot nu toe geen echte verandering in de inhoud van hun visie. Hoewel de toon van de officiële opmerkingen van vandaag een beetje duisterder was dan in mei, zou dat waarschijnlijk het geval zijn geweest onder de vorige gouverneur, aangezien de kerninflatie dicht bij 1% blijft hangen en de groei worstelt om veel boven die zone te komen. We blijven geloven dat de volgende stap in de rente door de bank minstens een jaar verwijderd is - we hebben 2014 Q3 in kaart gebracht voor een herstartdatum voor aanscherping en erkennen dat de risico's nogal eenzijdig zijn, dat het later wel eens zou kunnen zijn, maar waarschijnlijk niet eerder. De drie voorwaarden van de bank - mate van slapte, kerninflatie en schuldenlast van de huishoudens - zullen de wegwijzer zijn voor eventuele wijzigingen in de timing. "

Avery Shenfeld, CIBC WM Economics

"Een verandering aan de top betekende niet echt een verandering in het zicht, met de laatste verklaring van de Bank of Canada die geen substantiële wijziging in het zicht liet zien. Zoals verwacht bleven de rentetarieven ongewijzigd. De bank heeft haar economische vooruitzichten niet wezenlijk gewijzigd, waardoor 2013 is gestegen naar 1.8% (van 1.5%) door de betere start van het jaar in Q1, en alleen 2014 terug sloeg door een vinkje te zetten naar wat nog steeds een high-end is -van-consensus call voor 2.7% groei. Het resultaat is dat de output gap nog steeds sluit in mid-2015 (geen verandering) en de inflatie bereikt 2% op dezelfde timing. Omdat dat de sleutel is tot de rentevooruitzichten, is de timing van een verkrapping waarschijnlijk ook niet veranderd in de ogen van de bank, hoewel ze de formulering in hun verklaring hebben gewijzigd om de voorwaarden waaronder het beleid zal veranderen, beter te definiëren. In plaats van alleen maar te zeggen dat tarieven voor "een periode" worden opgeschort, verbinden ze die periode aan de economische omstandigheden (slapte, gedempte inflatie en het ontbreken van een verslechtering van de schuldenproblematiek van huishoudens), met verkrapping wanneer de inflatie en speling genormaliseerd zijn . De Q2-prognose van de bank ziet er aan de zwakke kant uit en is mogelijk gemakkelijk te verslaan, maar ze hebben een hoger cijfer voor Q3 om het te balanceren. Inflatie volgt een tragere track terug naar 2% in de nieuwe prognose, maar komt er nog steeds in Q2 2015. Over het algemeen was dit echt niet meer min of meer dovish dan voorheen, maar de markt was eerder verhuisd naar de prijs in kleine risico's van eerdere renteverhogingen die de duidelijker taalachterwaartse trend van vandaag is. "

Jimmy Jean, economisch strateeg, Desjardins Capital Markets

"Dovish, per saldo. De bank is meer bezorgd over het bewijs van de slapte op de arbeidsmarkt en de gevolgen daarvan voor de inflatievooruitzichten dan het effect van de hogere hypotheekrente, die volgens haar uiteindelijk bijdraagt ​​aan de normalisering van de huizenmarkt. De forward guidance wordt gehandhaafd voor prudentiële doeleinden, maar het is duidelijk dat, met een binnenlandse economie die relatief zwak is en wordt uitgedaagd door de verstoringen van Québec en Alberta op de korte termijn, er niets is dat aangeeft dat er snel een agressievere toon zal worden gezet. We blijven comfortabel met onze late 2014-beoordeling voor de volgende wandeling. "

Derek Holt, Vice President, Scotiabank Economics

 "Het komt er uiteindelijk op neer dat de BoC uiteindelijk meer afkeurenswaardig is geworden over de details van de verklaring zoals verwacht door de mondiale groei lager te herzien en het duidelijker te maken dat een langere pauze die ongeveer overeenkomt met de Fed op orde is."

 

gerelateerde berichten

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!