Morgan Stanley verslaat Street omdat de winst op de winst stijgt en de winstmarges van het wealth-management stijgen


Morgan Stanley, eigenaar van 's werelds grootste makelaardij, meldde een 66% winstgroei die de ramingen van analisten versloeg omdat de omzet uit aandelenhandel steeg en de winstmarges van het wealth-management naar een record klommen.

Het nettoresultaat in het tweede kwartaal steeg tot $ 980 miljoen, of 41 cent een aandeel, van $ 591 miljoen, of 29 cents, een jaar eerder, zei het in New York gevestigde bedrijf vandaag in een verklaring. Exclusief boekwinsten die verband hielden met de eigen schuld van het bedrijf en een last in verband met de aankoop van het resterende belang in de gemeenschappelijke makelaardij, bedroeg de winst 45 cent een aandeel, bovenop de 43-cent gemiddelde schatting van 26-analisten die door Bloomberg werden onderzocht.

Chief Executive Officer James Gorman, 55, voltooide vorige maand de aankoop van een makelarij die een joint venture was met Citigroup Inc., waarmee hij een inspanning van vier jaar afdekt om meer dan het dubbele te zijn van de divisie vermogensbeheer van zijn bank. Gorman heeft ook de doelstellingen voor de marges van die eenheid verhoogd en een doel gesteld voor de winstgevendheid van volgend jaar, terwijl hij tracht vooruitgang te tonen in het verbeteren van het rendement om de 39% -stijging van de aandelen dit jaar te voeden naar 97% van de tastbare boekwaarde.

"Investeerders zijn geïnteresseerd in hoe ze de vermogensbeheereenheid kunnen uitbouwen nu de integratie voorbij is en ze hogere winstdoelen raken", zegt Shannon Stemm, een analist bij Edward Jones & Co. in St. Louis. "Investeerders zijn bereid om tastbaar boek te betalen, maar om meer te betalen, denk ik dat we meer fundamentele verbeteringen moeten zien."

Prestaties delen

Het bedrijf zei dat het zou beginnen met een $ 500 miljoen programma voor de terugkoop van aandelen na het ontvangen van geen bezwaren van de Federal Reserve. De aandelen zijn gestegen naar $ 28.10 bij 7: 46 zit gisteren in New York van $ 26.54. Ze klommen 26% op in 2012, en vanaf gisteren waren 10% nog steeds onder hun prijs aan het einde van 2009, toen Gorman het overnam.

De omzet exclusief boekhoudkundige aanpassingen steeg tot $ 8.33 miljard van $ 6.6 miljard een jaar eerder. De boekwaarde per aandeel steeg eind maart naar $ 31.48 van $ 31.21. Het rendement van het bedrijf op het eigen vermogen, een maatstaf voor hoe goed het de winst herwint, was 4.4%.

Gorman zei in mei dat zijn bedrijf volgend jaar een 10% rendement op eigen vermogen kan uitdelen, het dubbele van dat van 2012, als de regelgevers toestaan ​​dat het een "redelijk" bedrag aan kapitaal teruggeeft aan de aandeelhouders. ROE was in het eerste kwartaal 8%.

De boekhoudkundige winst staat bekend als een aanpassing van de schuldwaardering of DVA. Het komt voort uit waardevermindering van de schulden van het bedrijf, volgens de theorie zou het goedkoper zijn om het terug te kopen. Het bedrijf behaalde een winst van $ 175 miljoen van DVA, tegenover een voordeel van $ 350 miljoen in het tweede kwartaal van 2012.

Vermogensbeheer

Pretax-winst uit wereldwijd vermogensbeheer, gecontroleerd door Greg Fleming, 50, sprong 60% naar $ 655 miljoen toen de omzet steeg tot $ 3.53 miljard. De voorwaardelijke winstmarge van de divisie steeg tot 19%, een record sinds de joint venture werd gevestigd in 2009, van 13% in het tweede kwartaal van 2012.

De vermogensbeheermodule kan een voormarge van 23 van 2015% verdienen door rentevoeten en aandelenbeurzen te beklimmen, zei Gorman vorige maand. De eenheid kan een marge van 20% tot 22% behalen zonder veranderingen in de bredere markten, zei hij.

In aandelenhandel, geleid door Ted Pick, steeg de omzet van Morgan Stanley met 58% van een jaar eerder naar $ 1.81 miljard, exclusief DVA. Dat in vergelijking met $ 1.19 miljard bij Bank of America Corp. en $ 1.77 miljard bij Goldman Sachs Group Inc., exclusief inkomsten uit de herverzekeringsactiviteiten van Goldman Sachs.

Schattingen van analisten

Keith Horowitz, analist bij Citigroup, schatte de aandelenomzet van ongeveer $ 1.4 miljard, terwijl Roger Freeman van Barclays Plc $ 1.5 miljard schatte.

De omzet in het tweede kwartaal van vastrentende verkopen en verhandeling, gerund door Michael Heaney en Rob Rooney met commodity trading samen met Colin Bryce en Simon Greenshields, was $ 1.15 miljard, exclusief DVA. Dat in vergelijking met schattingen van $ 1.2 miljard van JPMorgan Chase & Co.'s Kian Abouhossein en $ 1.3 miljard van Freeman bij Barclays.

De inkomsten uit vaste inkomsten stegen 50% van $ 770 miljoen in het kwartaal vorig jaar. Het cijfer van dit jaar in vergelijking met $ 2.46 miljard bij Goldman Sachs en $ 3.37 miljard bij Citigroup.

De sprong van Morgan Stanley in vastrentende inkomsten kwam toen hij op markten marcheerde die door rivalen als uitdagend werden omschreven. De langetermijnrente steeg en de risicopremies op schulden namen in juni toe nadat Fed-voorzitter Ben S. Bernanke aangaf dat de centrale bank haar $ 85 miljard aan maandelijkse obligatieaankopen zou kunnen versoepelen, waardoor de vraag naar goed renderende activa is toegenomen.

Moody's Review

De stijging markeert een herstel van het tweede kwartaal van vorig jaar, toen het bedrijf zijn laagste vastrentende omzet noteerde in meer dan twee jaar. Het bedrijf zei dat de underperformance voor een deel werd veroorzaakt door het stopzetten van enkele transacties bij een Moody's Investors Service-beoordeling van zijn kredietwaardigheid, wat resulteerde in een downgrade.

Heaney en Rooney werden genoemd om toezicht te houden op de vastrentende activiteiten in mei nadat Ken deRegt was vertrokken om toe te treden tot beleggingsmaatschappij Canarsie Capital Group. Gorman heeft in juni een plan opgesteld om het rendement op vastrentende transacties boven de kosten van het eigen vermogen van de onderneming te verbeteren, nadat vier van de vijf eenheden vorig jaar niet aan die statistiek voldeden.

Een deel van dat plan kan een verandering zijn in de grondstoffenactiviteiten van het bedrijf. Het bedrijf snijdt 10% van zijn personeelsbestand in grondstoffen, vertelde een persoon hierover de afgelopen maand. Gorman zei in juni dat hij de juiste structuur voor de commodity-eenheid zorgvuldig herevalueert nadat hij vorig jaar gesprekken voerde met het staatsfonds voor staatsobligaties van Qatar over de verkoop van een belang in het bedrijf.

Investment Banking

Investment banking, geleid door Mark Eichorn en Franck Petitgas, genereerde $ 1.08 miljard aan inkomsten in het tweede kwartaal. Dat cijfer, een stijging van 22% ten opzichte van een jaar eerder, omvatte $ 333 miljoen van financieel advies, $ 327 miljoen van aandelen underwriting en $ 418 miljoen van schuldsanering.

Morgan Stanley was de op één na grootste verzekeraar van het wereldwijde aandelen-, aandelengerelateerde en rechtenaanbod in de eerste helft, achter Goldman Sachs, volgens gegevens samengesteld door Bloomberg. Het was de nummer 3-adviseur over wereldwijd aangekondigde fusies en overnames en de op zeven na grootste verzekeraar van Amerikaanse obligaties, blijkt uit de gegevens.

Activabeheer rapporteerde een winst vóór belasting van $ 160 miljoen, vergeleken met $ 43 miljoen in de periode van het voorgaande jaar.

Morgan Stanley heeft de zogenaamde leverage ratio niet bekendgemaakt. Amerikaanse toezichthouders hebben vorige week minimumniveaus van 5% voor holdings en 6% voor bankdochterondernemingen voorgesteld. Het Amerikaanse plan gaat verder dan de wereldwijde minimumvereiste van 3% die het Basel Committee on Banking Supervision heeft goedgekeurd om een ​​herhaling van de financiële crisis van 2008 te voorkomen.

Bloomberg.com

gerelateerde berichten

GTranslate Your license is inactive or expired, please subscribe again!