De verdiensten van Goldman Sachs Group waren geweldig ... totdat u naar de details kijkt


Goldman Sachs heeft misschien net de winstverwachtingen verpletterd, maar dat is op geen enkele manier het hele verhaal hier. Om een ​​beter beeld te krijgen van hoe het met de bank (en dus The Street) gaat, moet je kijken naar schuld- en aandelenverzekering, verkoop en handel en het rendement op eigen vermogen (ROE) van de bank samen.

[np_storybar title = "Goldman Sachs winst verdubbelt bij sterkere obligatiehandel" link = "http://business.financialpost.com/2013/07/16/goldman-sachs-profit-doubles-on-stronger-bond-trading/”%5DWall Straatbankier verplettert schattingen. Dit zijn de cijfers
[/ Np_storybar]

Dat is wanneer dingen een beetje ingewikkelder worden. Ook al ziet alles er jaar op jaar geweldig uit, een lichte stijging van de rente en extra volatiliteit op de markt hield Goldman in Q2 onder druk.

Ja, dat werd over de straat verwacht, maar het draagt ​​nog steeds bij aan de minder dan ROE van de bank en laat zien dat het bankbedrijf nog steeds worstelt met bloeitijden.

Dit is niet bedoeld om de verdiensten van Goldman weg te nemen. Q2 is van oudsher een moeilijkere kwartaal omdat bedrijven aan het begin van het jaar meer schulden uitgeven (meer bankzaken genereren). Het leger van analisten van Wall Street schatte dat Goldman een gecorrigeerde EPS van $ 2.88 en een omzet van $ 7.972 miljard zou posten. De bank boekte een aangepaste winst per aandeel van $ 3.70 en een omzet van $ 8.61 miljard.

Goldman zette zijn leiderschap voort in een van de meest populaire bedrijven in investment banking op dit moment, underwriting van schulden en aandelen. De bank verdiende $ 1.06 miljard in dat bedrijf, en net als veel van wat u zult zien in Goldman-inkomsten, is dit cijfer iets lager dan bij Q1 2013, maar met 45% ten opzichte van vorig jaar.

Goldman leidt ook Wall Street in omzet en handelsinkomsten, dus u moet dat controleren. Wall Street was bezorgd dat de stijgende rente iedereen naar de schoonmakers zou brengen, maar dat was hier niet noodzakelijk het geval.

De netto-inkomsten van Goldman in vastrentende waarden, valuta's en transacties met commodity-klanten daalden met 23% van Q1, maar stegen 12% op van Q2 2012.

Uit de winstuitgave van Goldman:

De netto-inkomsten bij de uitvoering van vastrentende effecten, valuta's en grondstoffen waren $ 2.46 miljard, 12% hoger dan het tweede kwartaal van 2012, als gevolg van aanzienlijk hogere netto-inkomsten in valuta's, kredietproducten en grondstoffen. Deze stijgingen werden gedeeltelijk gecompenseerd door aanzienlijk lagere netto-inkomsten in hypotheken en lagere netto-inkomsten in renteproducten. Hoewel Fixed Income, Currencies and Commodities Client Execution in de eerste helft van het kwartaal in een over het algemeen gunstige omgeving heeft gewerkt, de marktomstandigheden in alle producten werden een grotere uitdaging tijdens het laatste deel van het kwartaal, doordat de rente en marktvolatiliteit toenamen.

Ongeveer een maand geleden meldde Bloomberg dat Wall Street op weg was naar de kleinste procentuele daling van de handelsinkomsten tussen Q1 en Q2 sinds 2009. De belangrijkste reden daarvoor was echter het feit dat er geen was einde-de-wereld-ramp nieuws uit Europa (of ergens anders echt).

En dat is precies het - Wall Street is gewend geraakt aan zijn jaarlijkse pak slaag in Q2. Aangezien de peddel niet naar beneden kwam, lijkt het tijd voor optimisme, maar je moet je nog herinneren dat iedereen in het laatste kwartaal wist dat verkoop en handel nog steeds op levensteun waren.

Het verkoop- en tradingteam van Goldman daalde afgelopen kwartaal met 7% y / o / y - dit jaar zijn ze 12% jaar / jaar gestegen, maar zonder de Europese crisis van het gezicht die het moeilijk heeft. Bovendien zorgden stijgende rentepercentages er niet voor dat de vernietigingsanalisten werden verwacht.

Dus de cijfers van Goldman zijn beter dan een dip, maar niet elke kwartaal moet worden overwogen in tegenstelling tot de post-apocalyptische ramp waarin The Street sinds 2008 leeft. Op een gegeven moment moeten we proberen uit te zoeken wanneer Wall Street gezond zal zijn en niet alleen maar zal overleven.

Als je naar de grote afbeelding kijkt, zoals Erik Schatzker van Bloomberg TV opmerkt, heeft Goldman een ROE van 10.5%, wat in wezen de kapitaalkosten zijn voor een bank van zijn omvang. Als aandeelhouders echt van de aandelen van de bank gaan houden, moet ROE tot het midden van de tienerjaren stijgen.

Voor nu nemen we het, maar bedenk dat we nog niet uit het bos zijn.

gerelateerde berichten